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A queda da FTX: Qual o futuro da criptomoedas após a condenação de SBF?
Um tribunal federal de Manhattan considerou Sam Bankman-Fried culpado de todas as sete acusações apresentadas contra ele após o colapso espetacular da FTX. Doze meses após a corretora sofrer um excesso de saques pelos clientes, que resultou em sua falência, um júri de 12 pessoas concluiu por unanimidade, na semana passada, que Bankman-Fried apropriou-se indevidamente de ativos de clientes e é culpado de conspiração para cometer fraude de títulos, além de lavagem de dinheiro, entre outros crimes.
A expectativa é que o fundador da FTX agora passe pelo menos algumas décadas na prisão, podendo sua sentença ultrapassar 100 anos. No entanto, a questão principal é o impacto da condenação de Bankman-Fried e o colapso da FTX na indústria de criptomoedas, a qual já estava sob o olhar dos legisladores antes do fracasso da corretora.
Agora, é provável que a queda dramática da FTX e de Bankman-Fried intensifique o movimento dos Estados Unidos por uma regulamentação abrangente das criptomoedas. Esta regulamentação será uma espécie de faca de dois gumes para as criptomoedas. Por um lado, oferece maior proteção aos investidores individuais. Por outro, pode restringir a autonomia de elementos mais arrojados do mercado.
Um Breve Histórico da FTX
Uma das características mais marcantes de toda a saga da FTX foi a sua rápida ascensão, tornando-se uma das maiores corretoras do mercado, seguida por um retrocesso notável.
Em maio de 2019, Sam Bankman-Fried inaugurou a FTX, um empreendimento que surgiu a partir da Alameda Research, uma empresa de negociação de criptomoedas fundada em outubro de 2017. O interessante disso é que muito pouco se sabia sobre a Alameda antes do lançamento da FTX. Uma pesquisa no Google usando “Alameda Research” como palavras-chave, restrita ao período entre 2017 e o início de 2019, não revelava praticamente nada.
Entretanto, dados posteriores indicam que a Alameda ganhou dinheiro suficiente com negociação de criptomoedas nos anos 2017 e 2018 para possibilitar o lançamento da FTX. A FTX também recebeu um financiamento de capital de US$ 8 milhões em agosto de 2019 de várias empresas de capital de risco, como, por exemplo, Proof of Capital, Greylock Capital’s Chris McCann, Consensus Lab, FBG e Galois Capital.
Além disso, a FTX recebeu um “investimento estratégico” da renomada Binance em dezembro de 2019, que investiu cerca de US$ 70 milhões na, então, recém-lançada corretora, ao mesmo tempo em que adquiriu uma parte dos tokens FTT da própria FTX.
Segundo o comunicado de imprensa que anunciou o acordo acima, a Binance mostrou interesse na FTX devido às suas características de negociação e tecnologia “inovadoras”. Como explicou o fundador da Binance, Changpeng ‘CZ’ Zhao:
“A equipe da FTX criou uma plataforma inovadora para negociação de criptomoedas, experimentando um crescimento impressionante. Com as experiências deles como traders profissionais, identificamos muitas semelhanças com a equipe da FTX e acreditamos em seu potencial para se consolidarem como protagonistas nos mercados de derivativos de criptomoedas.”
Com base nesse apoio, os acontecimentos ganharam força e uma lisonjeira matéria da Forbes publicada em outubro de 2021, durante o pico do último mercado de alta, destacou que a FTX alcançou um impressionante volume diário (médio) de negociação de derivativos de US$ 11,5 bilhões, consolidando sua posição como a quarta maior corretora de derivativos do mundo. A matéria também revelou que a Alameda “registrou um lucro de US$ 1 bilhão” em 2020, além de mencionar uma significativa rodada de financiamento de US$ 900 milhões liderada pela SoftBank em julho de 2021.
Nesta rodada, a FTX alcançou uma avaliação impressionante de US$ 18 bilhões, contudo, isso representou o ponto culminante da ascensão da corretora. Porque, conforme o mercado de alta de 2021 se transformou no mercado de baixa de 2022, a Alameda, que continuava a realizar negociações de criptomoedas, começou a perder dinheiro. Na verdade, as perdas começaram a aumentar, pois registros apresentados logo após a declaração de falência da FTX/Alameda revelaram que a corretora havia sofrido um prejuízo líquido de US$ 3,7 bilhões desde sua criação até o final do ano fiscal de 2021.
É verdade, a FTX estava tendo prejuízos mesmo antes do mercado de baixa de 2022. Entretanto, a situação se agravou com o mercado de baixa, principalmente porque um balanço vazado da Alameda e FTX, divulgado em novembro de 2022, mostrou que, ao excluir o token nativo FTT da equação, os passivos superavam significativamente os ativos. Teve início, assim, uma intensa retirada de fundos na FTX, com clientes praticamente se atropelando para retirar seus fundos da corretora.
Esta saída em massa praticamente marcou o fim da FTX, com a Binance inicialmente cogitando uma aquisição da corretora em dificuldades antes de desistir do negócio proposto alguns dias depois. Por isso, em novembro de 2011, a FTX se viu forçada a entrar com o pedido de falência do Capítulo 11 da lei de falências americana, deixando seus clientes restantes com um déficit de cerca de US$ 16 bilhões em ativos.
Sam Bankman-Fried culpado de todas as acusações: o que acontece em seguida?
As semanas e meses após a queda da FTX apenas serviram para revelar a audácia de Sam Bankman-Fried e de seus colegas executivos. Não apenas a Alameda estava enfrentando prejuízos em seus investimentos altamente alavancados, mas também utilizava os fundos dos clientes da FTX para tentar cobrir essas perdas.
Foi o que o Departamento de Justiça dos Estados Unidos alegou ao apresentar acusações contra Bankman-Fried em dezembro de 2022 e, no início de novembro de 2023, um júri considerou o fundador da FTX culpado de todas as acusações. Como mencionado anteriormente, Bankman-Fried enfrenta uma possível sentença máxima de 110 anos, embora alguns especialistas jurídicos acreditem que ele receberá uma pena menor e talvez não cumpra o restante de sua vida na prisão.
Sem dúvida, a grande questão é: qual será o impacto disso nas criptomoedas? Na época, o colapso da FTX teve sérios efeitos no mercado de criptomoedas, com o valor total caindo de cerca de US$ 1,1 trilhão para US$ 820 bilhões nos dias seguintes ao colapso. No entanto, os efeitos a longo prazo, talvez, sejam mais importantes.
Por um lado, reguladores e legisladores nos Estados Unidos têm clamado pela rápida implementação de uma legislação abrangente para as criptomoedas. Durante uma audiência logo após o colapso da FTX, o presidente da CFTC pediu para o Congresso a agir rapidamente em relação a essa legislação. Nos meses seguintes, vários projetos de lei foram propostos nos Estados Unidos (por exemplo, o Projeto de Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand).
Um desses projetos de lei é bipartidário, patrocinado pelos representantes McHenry, Thompson, Hill e Johnson, e visa esclarecer quando uma criptomoeda deve ser considerada um valor mobiliário e quando deve ser considerada uma commodity (mercadoria básica), entre outras questões. Contudo, ele enfrentou oposição de alguns setores do Congresso, sendo a representante Maxine Waters uma das vozes contrárias , alegando que o projeto de lei desconsidera “a opinião da Administração, da Comissão de Valores Mobiliários e dos defensores dos consumidores e investidores.”
Assim, o Congresso como um todo pode optar por uma legislação mais restritiva, ou simplesmente solicitar que as leis existentes sejam fiscalizadas com mais rigor quando se trata de criptomoedas. De qualquer forma, isso pode tornar as coisas mais difíceis para as empresas de criptomoedas que operam nos EUA e/ou atendem clientes norte-americanos, conforme já destacado nas diversas ações tomadas pela SEC desde o colapso da FTX.
Entretanto, é evidente que as criptomoedas provavelmente precisam de uma espécie de renovação regulatória para reconquistar a confiança do público. Com o mercado ainda em um estado mais contido cerca de 12 meses após o colapso da FTX, parece que o interesse do público pelas criptomoedas continua um pouco reduzido. Assim, embora algumas pessoas dentro do setor possam demonstrar insatisfação, a implementação de uma legislação que aborde a situação da FTX e todos os seus problemas pode oferecer ao mercado um impulso necessário nesse momento.
