- >News
- >Houdt de extreme volatiliteit van Bitcoin de munt juist tegen?
Houdt de extreme volatiliteit van Bitcoin de munt juist tegen?
De prijsvolatiliteit is een van de belangrijkste redenen waarom het moeilijk is om Bitcoin te beschouwen als een betrouwbaar ruilmiddel. Het digitale goud heeft bewezen dat het een betrouwbare waardeopslag is op middellange tot lange termijn. De hevige prijsschommeling in elke marktcyclus is echter een groot probleem voor de meeste mensen. Het kan een van de redenen zijn waarom crypto niet meer wordt gebruikt in regio’s met hyperinflatie of verhoogde inflatie.
Mensen in die regio’s zijn veel meer geneigd om het risico te nemen op inflatie door blootstelling aan de Amerikaanse dollar via stablecoins op korte termijn. Een rapport van Mastercard in juni 2022 onthulde dat meer dan de helft van Latijns-Amerika cryptobetalingen deed. 95% gaf aan dat ze van plan waren om dit het volgende jaar te gaan doen. Het is belangrijk om te begrijpen waarom de volatiliteit van Bitcoin het een minder aantrekkelijke optie maakt in deze regio’s. Hiervoor moeten we eerst verklaren waarom het een probleem is om een Bitcoin-marktplaats te reguleren.
Bitcoin als deflatoire kracht
In tegenstelling tot fiat en stablecoin heeft Bitcoin absolute schaarste ingebouwd in het systeem. Dit heeft een belangrijk effect op de prijs na verloop van tijd. FFiatvaluta’s bestaan in economieën die een gerichte jaarlijkse inflatie hebben en grote hoeveelheden nieuwe valuta in hun systeem introduceren. Bitcoin is ontworpen om juist het tegenovergestelde te doen.
Dit houdt in dat prijzen die worden gemeten in een valuta met een absolute bovengrens die niet inflatoir is, zouden moeten dalen tot de marginale productiekosten.
We bekijken waar stablecoins een indrukwekkende adoptie kennen. Courtesy Chainalysis.
Met andere woorden, de prijzen zouden na verloop van tijd moeten dalen als je Bitcoin gebruikt. Neem bijvoorbeeld de vroege Bitcoin-gebruiker Laszlo Hanyecz, die 10.000 BTC betaalde voor twee grote pizza’s bij Papa John’s. Deze anekdote maakt heel duidelijk hoe dramatisch dit effect kan zijn.
De Bitcoin die gebruikt werd om die twee pizza’s te kopen, zou nu meer dan $ 273.000.000 USD waard zijn. De pizza’s kostten toen ongeveer $ 25, wat betekent dat dhr. Hanyecz zich tegen de huidige waarde van BTC ruwweg 21.840.000 pizza’s kan veroorloven, of 0,00091575 BTC moet uitgeven voor twee stuks.
Waarom is deflatie problematisch voor regulering?
Als je prijzen gaat meten in Bitcoin terwijl de rest van de wereld opereert onder een inflatoire fiatstandaard, krijg je een samengesteld effect. De prijzen gaan voor jou dalen terwijl ze voor de rest stijgen. Dit kan een tweesnijdend zwaard zijn en moeilijk te reguleren onder de huidige financiële infrastructuur.
Als we daarbij gaan kijken naar een voorbeeld van een betere waardeopslag dan pizza (sorry, Laszlo), zoals onroerend goed, dan wordt de Bitcoin-marktplaats een regelgevende nachtmerrie. Het opent mogelijkheden en potentiële achterpoortjes voor belastingontduiking, of erger nog, voor dubbele betalingen over verloren winsten.
Dat overkwam miljardair Chamath Palihapitiya toen hij in 2014 $ 1,6 miljoen aan BTC (2739 BTC) uitgaf om een stuk land bij Lake Tahoe te kopen. Volgens de prijzen van vandaag zouden de BTC die hij gebruikte bijna $ 75.000.000 USD waard zijn of zelfs meer dan $ 178.000.000 USD als hij had verkocht tijdens de recordprijs van Bitcoin.
We kunnen het ook anders bekijken: als hij hetzelfde stuk land nu voor dezelfde fiatprijs zou kopen ($1,6 miljoen), zou hij maar ongeveer 58,60 BTC uitgeven. Bij waardering in BTC is het stuk grond bijna 80% in waarde gedaald.
Als hij ondanks het enorme verlies het vastgoed in BTC zou verkopen, moeten we rekening houden met het feit dat vastgoed momenteel sterk gereguleerd is en voornamelijk in fiat geprijsd wordt. We weten dat de prijzen van huizen algemeen gestegen zijn sinds 2014. Dhr. Palihapitiya zou dus niet alleen de winst mislopen door zijn BTC niet te houden, maar ook vermogenswinst opgelegd krijgen bovenop de stijging in fiatwaarde van het stuk grond.
1 Bitcoin = 1 Bitcoin
De voorbeelden hierboven laten zien wat er gebeurt als we meerdere vormen van betaalmethoden gebruiken bij het vaststellen van waarde en waarom de volatiliteit van een Bitcoin-marktplaats uiteindelijk een regelgevingskwestie is. Regelgevers hebben al eerder geprobeerd Bitcoin te reguleren als een effect, maar zijn daar niet in geslaagd.
Zelfs Gary Gensler heeft toegegeven dat Bitcoin gezien kan en moet worden als een grondstof en niet als een speculatief waardepapier.
Door Bitcoin als handelswaar te beschouwen, kunnen we ons gaan voorstellen hoe een wereld met Bitcoin-standaard eruit kan zien.
Sommige regio’s experimenteren al met het idee van een circulaire Bitcoin-economie. Het Bitcoin Beach in El Zonte, El Salvador, loopt sinds 2019 voorop in deze beweging: zet een duurzaam Bitcoin-ecosysteem op waar de prijs in fiat van Bitcoin kan worden verwijderd en er kan een circulaire economie in Bitcoin bestaan. In zo’n economie wordt alles alleen in BTC geprijsd. Er ontstaat een evenwichtige prijsvorming en de vrije markt kan naadloos functioneren.
Conclusie:
Naarmate de adoptie toeneemt, zal de prijs van Bitcoin uiteindelijk stabiliseren en de volatiliteit afnemen. Hoe meer mensen bereid zijn om de munt als ruilmiddel te gebruiken, hoe sterker het pleidooi wordt om crypto als reservevaluta te gebruiken.
Bitcoin bevindt zich echter nog steeds stevig in een periode van prijsontdekking en dat zal waarschijnlijk niet snel veranderen. Deze periode van prijsvorming is inherent volatiel, omdat grote marktkrachten de ruimte betreden en verlaten bij elke cyclus.
Regulering wordt veel eenvoudiger als we ons een wereld voorstellen waarin Bitcoin werkt als een wereldwijde reservemunt of als meer regio’s een gesloten Bitcoin-economie gaan gebruiken. Een Bitcoin-marktplaats wordt dan tegen zichzelf geprijsd, zonder prijsmanipulatie door inflatoire praktijken zoals bij de huidige fiatvaluta.
De volatiliteit van Bitcoin vormt in de huidige Bitcoin-markt een regelgevend probleem, maar dat zal uiteindelijk veranderen met een hogere adoptiesnelheid. Hoe meer goederen en diensten in Bitcoin geprijsd zijn, hoe makkelijker een marktplaats te reguleren wordt.
