- >News
- >De ondergang van FTX: Waar moet het heen met crypto na de veroordeling van SBF?
De ondergang van FTX: Waar moet het heen met crypto na de veroordeling van SBF?
Een federale rechtbank in Manhattan heeft Sam Bankman-Fried schuldig bevonden aan alle zeven aanklachten die hem ten laste werden gelegd na de spectaculaire ineenstorting van FTX. Een jaar nadat de beurs failliet ging, concludeerde een 12-koppige jury vorige week unaniem dat Bankman-Fried klantenactiva had verduisterd, en dat hij schuldig was aan onder meer samenzwering om effectenfraude te plegen en het witwassen van geld.
Vermoedelijk zal de oprichter van FTX nu minstens tientallen jaren in de gevangenis doorbrengen: de strafmaat kan tot meer dan 100 jaar oplopen. Misschien is de grootste vraag echter wel wat zijn veroordeling en de ondergang van FTX betekent voor de cryptoindustrie, waarop wetgevers al voor het ineenstorten van de beurs hun pijlen hadden gericht.
De dramatische ondergang van FTX en Bankman-Fried zal in de Verenigde Staten waarschijnlijk zorgen voor een grotere roep om uitgebreide regelgeving voor cryptovaluta. Dergelijke regulering wordt een tweesnijdend zwaard voor crypto: retailbeleggers zullen betere bescherming genieten, ten koste van enkele nonchalantere elementen van de sector.
Een korte geschiedenis van FTX
Een van de opvallendste kenmerken van de hele FTX-saga is hoe snel de beurs uit het niets uitgroeide tot een van de grootste in de markt en vervolgens weer verdween.
Sam Bankman-Fried lanceerde FTX pas in mei 2019. De beurs kwam voort uit Alameda Research, een bedrijf dat cryptovaluta verhandelt en dat zelf in oktober 2017 van start ging. Het interessante hieraan is dat er vóór de lancering van FTX heel weinig bekend was over Alameda. Een zoekopdracht via Google met als trefwoorden “Alameda Research”, beperkt van 2017 tot begin 2019, levert vrijwel niets op.
Latere informatie suggereert echter dat Alameda in 2017 en 2018 genoeg geld verdiende met het verhandelen van cryptovaluta om FTX te lanceren. FTX ontving in augustus 2019 ook 8 miljoen dollar aan aandelenfinanciering van een aantal VC-firma’s, waaronder Proof of Capital, Chris McCann van Greylock Capital, Consensus Lab, FBG en Galois Capital.
Bovendien ontving FTX in december 2019 een “strategische investering” van niemand minder dan Binance, waarbij laatstgenoemde beurs naar verluidt $ 70 miljoen investeerde in zijn jongere tegenhanger, terwijl het ook een deel van FTX’s eigen FTT-tokens opkocht.
Volgens het persbericht waarin bovenstaande deal wordt aangekondigd, was Binance geïnteresseerd in FTX vanwege de “innovatieve” handelsfuncties en technologie. De oprichter van Binance, Changpeng ‘CZ’ Zhao, gaf de volgende uitleg:
“Het FTX-team heeft een innovatief cryptohandelsplatform gebouwd met een verbluffende groei. Met hun achtergrond als professionele handelaren, herkennen we onszelf in het FTX-team. We geloven in hun potentieel om een belangrijke speler te worden in de crypto-derivatenmarkten.”
Dergelijke steun zorgde voor een sneeuwbaleffect. In oktober 2021, op het hoogtepunt van de laatste stierenmarkt, publiceerde Forbes een verheerlijkend profiel dat onthulde dat FTX goed was voor $ 11,5 miljard aan dagelijks verhandelde derivaten (gemiddeld). Daarmee was de beurs de op drie na grootste derivatenbeurs ter wereld. Het profiel onthulde ook dat Alameda in 2020 “$ 1 miljard winst boekte”, terwijl het ook commentaar gaf op een enorme financieringsronde van $ 900 miljoen geleid door SoftBank in juli 2021.
Deze ronde waardeerde FTX op maar liefst $ 18 miljard, maar dit bleek het hoogtepunt voor de beurs. Toen de stierenmarkt van 2021 veranderde in de berenmarkt van 2022 begon Alameda, dat zelf cryptovaluta bleef verhandelen, geld te verliezen. Eigenlijk begon het méér geld te verliezen: uit deponeringen kort nadat FTX/Alameda zich failliet verklaarde, bleek namelijk dat de beurs een nettoverlies van $ 3,7 miljard had geleden tussen de oprichting en het einde van het belastingjaar 2021
FTX verloor inderdaad al geld vóór de berenmarkt van 2022. Toch bracht dit laatste de zaken aan het wankelen, vooral omdat een uitgelekte balans van Alameda en FTX in november 2022 onthulde dat, als je de native token FTT uit de vergelijking zou halen, de passiva veel groter waren dan de activa Het gevolg was een massale run op FTX, waarbij klanten elkaar figuurlijk uit de weg duwden om hun geld van de beurs te halen.
Deze uittocht was in feite de doodsteek voor FTX. In eerste instantie bood Binance een overname van de in opspraak geraakte beurs aan. Een paar dagen later trokken ze zich echter terug uit de aangekondigde deal. Dus moest FTX op 11 november het faillissement aanvragen, waarmee de resterende klanten ongeveer $ 16 miljard aan activa tekort kwamen.
Sam Bankman-Fried schuldig aan alle aanklachten: Wat gebeurt er nu?
De weken en maanden die volgden op de ondergang van FTX maakten alleen maar duidelijk hoe schaamteloos Sam Bankman-Fried en zijn collega’s zich hadden gedragen. Niet alleen had Alameda geld verloren aan zijn investeringen met een grote hefboomwerking, maar het had ook FTX-klantenfondsen gebruikt in een poging de verliezen te dekken.
Dit beweerde het Amerikaanse ministerie van justitie bij het indienen van de aanklacht tegen Bankman-Fried in december 2022. Begin November 2023 vond een jury de FTX-oprichter schuldig aan alle aanklachten.. Zoals hierboven vermeld, hangt Bankman-Fried een mogelijke maximumstraf van 110 jaar boven het hoofd. Sommige juridische experts menen echter dat de straf lichter zal uitvallen en dat hij misschien niet de rest van zijn leven in de gevangenis zal doorbrengen.
De belangrijkere vraag is natuurlijk welk effect dit alles op crypto zal hebben. Destijds had de ineenstorting van FTX ernstige gevolgen voor de cryptomarkt. De totale waarde daalde van ongeveer $ 1,1 biljoen naar $ 820 miljard op de dag na het faillissement. Toch zijn de effecten op de langere termijn misschien wel belangrijker.
Regelgevende instanties en wetgevers in de VS hebben bijvoorbeeld opgeroepen om sneller uitgebreide wetgeving voor cryptovaluta in te voeren. Tijdens een hoorzitting kort na de ineenstorting van FTX drong de voorzitter van de CFTC er bij het Congres op aan om snel dergelijke wetgeving op te stellen. In de maanden daarna zijn er in de VS een aantal wetsvoorstellen ingediend (bijv. de Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act).
Een daarvan, een tweepartijdig wetsvoorstel gesponsord door vertegenwoordigers McHenry, Thompson, Hill en Johnson, zou onder meer duidelijkheid verschaffen over wanneer een cryptovaluta als een effect moet worden beschouwd en wanneer als een grondstof. Toch stuitte het in sommige hoeken van het Congres op verzet, waarbij vertegenwoordiger Maxine Waters betoogde dat het voorstel “de standpunten van de regering, de Securities and Exchange Commission (SEC) en voorvechters van consumenten en beleggers” negeert.
Als zodanig zou het Congres als geheel weleens strengere wetgeving kunnen doordrukken, of gewoon kunnen oproepen om bestaande wetten strenger te handhaven als het op crypto aankomt. Hoe dan ook, het zou het leven moeilijker kunnen maken voor cryptobedrijven die actief zijn in de VS en/of Amerikaanse klanten bedienen. Dit werd al benadrukt door de verschillende acties die de SEC heeft ondernomen sinds de implosie van FTX.
Het is anderzijds duidelijk dat crypto waarschijnlijk een soort regelgevende wedergeboorte nodig heeft om het vertrouwen van het publiek terug te winnen. Zo’n 12 maanden na de ineenstorting van FTX is de markt nog steeds erg stil, en lijkt het erop dat het grote publiek nog altijd niet zo’n trek heeft in crypto. Sommigen binnen de sector kunnen dan wel klagen, maar de invoering van wetgeving die een antwoord biedt op FTX en al zijn problemen, kan de markt misschien het hoognodige duwtje in de rug geven.
