¿Qué es la prueba de reservas? ¿Qué plataformas de intercambio de criptomonedas la ofrecen?

La prueba de reservas se convierte en una tendencia tras el colapso del FTX

Los temores en torno a FTX, su token nativo FTT y la posibilidad de un colapso al estilo de Terra surgieron por primera vez el 2 de noviembre, cuando se filtró el balance de la plataforma de intercambio (por un denunciante aún no identificado). Solo seis días después, el 8 de noviembre, el director general de Binance, Changpeng Zhao, tuiteó que «todas las plataformas de intercambio de criptomonedas deberían hacer prueba de reservas con árboles de Merkle».

Fuente: Twitter

Esto hizo que el sector se pusiera en marcha y la propia Binance publicó sus reservas el 10 de noviembre. Otras plataformas de intercambio siguieron el ejemplo, incluidas Kraken, Coinbase, KuCoin, Deribit, OKX, Gate.io, Huobi y ByBit entre las plataformas que compartieron (o se comprometieron a hacerlo) algún tipo de datos que atestiguan sus activos.

Por su parte, Binance ha proporcionado una lista de direcciones de monederos, junto con una interpretación del balance de los mismos. En el momento de escribir este artículo, muestra que tiene alrededor de 475 000 BTC, 4,8 millones de ETH, 17,6 mil millones de USDT, 21,7 mil millones de BUSD y 58 millones de BNB, entre algunas otras monedas. Esto supone unos 67 240 millones de dólares estadounidenses en reservas.

Esta forma de proporcionar una prueba de reservas ha establecido en gran medida la norma para que otras empresas la sigan, combinando un recuento de criptomonedas en poder de una plataforma de intercambio en un momento dado con direcciones que pueden comprobarse más tarde para ver cómo cambian las reservas de una plataforma.

El problema es que se ha puesto en duda la forma en que algunas plataformas de intercambio están proporcionando su prueba de reservas. Con la prueba de reservas de Huobi, por ejemplo, hubo sospechas de que había recibido fondos de otras plataformas y que devolvió dichos fondos después de hacer instantáneas de su prueba de reserva. Dicho esto, un análisis posterior (por ejemplo, de Paradigm) reveló que Huobi había movido fondos entre sus propios monederos, en lugar de hacia y desde otra plataforma.

A pesar de esta explicación, conocidos escépticos de las criptomonedas, como David Gerard, siguen sospechando que ciertas plataformas podrían estar intercambiando fondos antes de hacer instantáneas de su prueba de reservas. Aunque Gerard no ha presentado pruebas convincentes de ello, es aconsejable que los inversores permanezcan atentos a la información que proporcionan las plataformas de intercambio, optando por las que sí comparten las direcciones de los monederos que pueden supervisarse tras una instantánea.

Las plataformas de intercambio y los inversores deben poner más de su parte

Incluso suponiendo que la prueba de reservas de una plataforma de intercambio sea fiable y transparente, dicha prueba solo demuestra en parte que la plataforma en cuestión está a salvo del colapso y la quiebra. Esto se debe a que mostrar la cantidad de criptomonedas que tiene una plataforma no dice mucho si luego no proporciona también una declaración de sus pasivos.

Sí, puede ser tranquilizador escuchar que Binance tiene más de 67 000 millones de dólares en criptomonedas, pero ¿qué hay de su deuda? ¿Cuáles son sus costes operativos? Estas cuestiones siguen siendo completamente desconocidas, por lo que no se puede afirmar que Binance sea del todo solvente. Y, como Binance es una empresa privada (como la mayoría de las plataformas de intercambio), puede seguir sin revelar sus responsabilidades.

Fuente: Tagado Bitcoin & Crypto / Twitter

El gráfico de arriba que representa las reservas de Bybit ilustra perfectamente el problema, ya que hay un gran «N/A» en la casilla de deudas totales. Como tal, lo que estas reservas muestran es que la plataforma tiene criptomonedas y poco más.

Incluso FTX tenía unos 900 millones de dólares en activos justo antes de quebrar, por lo que los traspasos no son suficientes por sí solos para demostrar la solvencia. Por ello, algunos comentaristas han ido más lejos al abogar por una contabilidad completa en la cadena, algo que haría que tanto los pasivos como los activos fueran visibles en una o varias cadenas de bloques. Esto, por supuesto, sería técnicamente difícil de ejecutar, ya que las plataformas de intercambio probablemente tienen pasivos que no están en criptomonedas, y por lo tanto no pueden ser monitorizadas de forma transparente a través de una cadena de bloques.

Otro gran problema para las plataformas de intercambio es que, al tener todas ellas sus reservas en gran parte en criptomonedas, están sujetas a grandes fluctuaciones de valor. Esto puede resultar fatal durante las recesiones, especialmente si sus pasivos están denominados en gran medida en dólares o en alguna otra moneda fíat.

Fuente: Twitter

De hecho, como muestra el tuit anterior, el valor de las reservas de criptomonedas de Binance bajó un 18,5% en los cinco días transcurridos hasta el 19 de noviembre. Esto pone de manifiesto la volatilidad que probablemente experimentarán las plataformas de intercambio en sus reservas, así como las posibles dificultades que pueden encontrar en la gestión de sus pasivos.

A la luz de estas críticas, hay una sensación creciente entre los expertos y los titulares de que se debe poner más énfasis en la autocustodia. Es decir, los inversores deberían mantener los activos en sus monederos de hardware y software, y transferirlos a plataformas como Binance y Coinbase solo cuando quieran operar. Se trata de una opción sensata, no solo por el reciente colapso de FTX, sino también por los numerosos ataques que el ecosistema ha presenciado en los últimos años: Binance sufrió un ataque en uno de los puentes que utiliza hace tan solo un mes.

En resumen, es obviamente positivo que la mayoría de las grandes plataformas de intercambio se comprometan a publicar su prueba de reservas, aunque solo sea porque les obligue a ser más prudentes desde el punto de vista financiero. Pero los inversores deben recordar que, en un sector que sigue sin estar regulado, ellos son los verdaderos responsables de la seguridad de sus fondos.